创办于1996年的森马服饰似乎碰到了问题,而且显然还不小。2011年上市以来,森马的业绩就开始不断下滑,公司的股价也从最高时一落千丈。在增长陷入瓶颈时,森马开始了一连串的收购以实施其多品牌战略。

6月18日,森马以20亿元收购中哲慕尚(GXG)所在公司71%股权,结果股价暴跌6.77%。中哲慕尚被森马誉为“都市青年休闲男装的领导品牌”,但其实它一直难以摆脱“假洋品牌”的嫌疑,且这两年来已经开始走下坡路,这笔溢价10倍的买卖到底是一针强心剂还是一剂毒药呢?

2011年3月11日,森马服饰高管与各领导在上市首发仪式上合影。

邱光和与他的森马,已经一起走过了17年,邱光和家族2013年的股权财富达122.77亿元,位列中国家族财富榜第41位。眼前的这一切,17年前的邱光和是没有想到的。

1973年,22岁的邱光和从部队退伍回乡,一度担任过温州市瓯海区娄桥农机厂厂长,成为人民公社半脱产干部。1982年,31岁的邱光和决定创办他人生的第一家公司,名为瓯海家用电器公司。1994年,一场台风席卷了邱光和200多万的电器库存,让邱光和损失惨重,其电器销售事业也就此终结。1996年,邱光和与儿子邱坚强一起创业,创立了森马。创办仅四年,森马规模已经达到了10个多亿。邱光和曾说过:把长板做长,短板交给别人做长。对于森马来说,生产制作是短板,外包给加工企业,而设计、品牌、渠道是核心竞争力,是森马必须精心经营的长板。

2011年,森马上市。上市当天恰巧发生日本大地震,全球股价暴跌,森马服饰上市首日就遭遇破发,单日下跌7.3%,成为当时中国服装板块为数不多的首日破发的上市公司,此后该股便开始步入了漫漫熊途,最低跌至17.91元,市值跌去328亿元…… [详细]

邱光和家族

但是上市后,森马的业绩增速相比之前大幅下滑。上市前三年,公司营业总收入分别为33.23亿元、42.50亿元和62.87亿元;上市当年和2012年营业总收入为77.61亿元和70.63亿元,2011年同比增长23.44%,2012年则下滑8.98%

另一方面,森马门店的数量增长也逐渐趋缓。2009年和2010年森马门店数量分别为5159家和6683家,比前一年分别增加1099家和1524家。而最近这两年,森马门店一共才增加1045家。

有分析人士指出森马目前的发展遇到了三大瓶颈:品类瓶颈、市场瓶颈和管理瓶颈

品类瓶颈:森马除了休闲服装和童装,其他品类不行,需要突破瓶颈,弥补品类短板;

市场瓶颈:在中国市场做了这么多年,店铺数量、客户群体很难有一个突飞猛进的增长,而且店铺大多仅在二三线城市才有较好发展;

管理瓶颈:森马的成功基于当时的市场供不应求,且机会大于能力,很多类似企业早年都是在这种环境里成长的,面对如今激烈的竞争市场,就显得实际竞争力比较弱。

此外,对于整个服装行业来说,高库存的消化都是一个不小的问题,森马也是如此。从2012年年初开始,森马就在想方设法加快库存处理,但直到下半年,摆在森马面前的库存问题依然十分严重。到2013年第1季度,森马的存货依然还有9.36亿元……[详细]

GXG的风格与森马不同,主打中高端路线。

在业绩大幅下滑的同时,森马又以一起争议颇大的并购案震动业内。

2013年6月18日,资本市场发生了两起大型并购案,一个是港股市场蒙牛124亿港元收购雅士利,一个是A股市场森马20亿元现金收购“GXG”所在公司71%股权。然而市场对这两起并购案的反应截然不同:蒙牛乳业大涨6.89%,森马服饰却暴跌6.77%

“股价跌幅比较大,主要是市场觉得这个价格太贵,而且也担心收购完了这个公司成长也到顶了。”一名服装行业分析师表示。

虽然对于森马来说,目的很单纯,想通过收购来扩充它的品类,增加它的市场空间。但对于一家净资产2.72亿元、净利润2.06亿元的企业来说,用20亿元将其收购,似乎有点超出了预期

除了品牌业绩问题外,GXG此前一直因为难以摆脱“假洋品牌”的嫌疑为市场诟病。

2007年始,GXG的销售额迅速上涨,在中国男装市场上的品牌影响力渐显。然而市场对这一品牌始终存有疑问:GXG到底是哪里的品牌?是“来自法国”,还就是一个来自宁波的“土鳖”?

从GXG的品牌宣传来看,该品牌一直与法国息息相关。上海一家GXG门店销售人员表示,“我们是法国品牌,GXG品牌公司创办于20世纪70年代末,是一家专业从事都市高品味休闲服装经营的设计公司,由Gill和Green两兄弟联手主创。”这个故事还被印在了门店墙壁上。

事实上,GXG本身的中国宁波制造“基因”不可忽视,森马服饰发布的公告显示,GXG起家的工厂就位于杉杉集团所在的宁波市鄞州望春工业园区杉杉路111号。圈内一度有消息称,GXG品牌的负责人曾提出希望杉杉集团购买该品牌,最终未谈拢……[详细]

在二三线城市里,这样的森马随处可见。

除了这些,摆在森马面前的其实是中国服装业整体出现的问题。高库存,高营运成本,及劳动力成本不断上涨的问题一直深深困扰着服装行业。财富中国500强榜单上的变化折射出了这个行业亟待解决的转型问题。

森马去年登上了中国500强企业的第421位,但今年却直接跌出榜单。无独有偶,运动服饰巨头李宁也因去年营收跌至67.39亿元、同比减少24.5%而落榜。从最近三年的排名看,李宁一开始从第297位下降到第381位,今年则直接跌出了中国500强榜单。

在今年的排行榜上,入围服装品牌的排名也是一路下滑。热衷房地产的雅戈尔、羽绒服大佬波司登和服饰美特斯邦威分别从去年的第314位、416位和354位跌到了今年的第365位、431位和411位。体育品牌仅留下安踏一根独苗,不过排名也大幅下跌。

但森马并没有停止其“中国第一休闲品牌”的梦想脚步。森马表示,除了将与GXG集团签订战略合作外,还可能于今年9月和意大利某童装公司合作,引入意大利入门级奢侈童装品牌,而明年更欲引入欧洲和韩国中高端男女装品牌……[详细]

森马集团有限公司于1996年12月18日创立于浙江温州,是一家以虚拟经营模式为特色,以系列休闲服饰为主导产业的无区域集团。

公司旗下拥有“森马”和“巴拉巴拉”两大服饰品牌,为社会提供了40000多个就业岗位,成为温州市鞋服行业第一纳税大户

经过17年的发展,原先并不起眼的温州小服装企业逐渐跻身于全国服装行业的领军企业。

据公开资料显示,2008年至2010年期间,森马品牌休闲服饰业务年均复合增长率高达30.80%。其“巴拉巴拉”儿童服饰业务年均复合增长率更是高达63.65%。这两个品牌已经成为国内众多三四线城市的知名品牌。

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邱光和在45岁时创立的森马,17年一如既往地在服装行业的坚持,坚持实业。

在众多实业家转型投资客的背景下,森马的坚持是令人敬佩的。美特斯邦威的周成建从裁缝起家,心思细腻,而邱光和出身电器销售,深谙市场。现在,周成建已转身做投资,邱光和还是每天早上八点半上班。

就如同邱光和自己所说,“我们不是玩资本,我们要的是未来”。可服装行业的冬天远没有过去,电商的冲击、亟待转型的管理方式、粗放的生产加工模式,都是需要去解决的问题。未来之路怎么走,邱光和说,他打算干到90岁,这或许就是答案……